晨会纪要-天天观速讯

• 2023-04-19 12:23:46 来源：平安证券股份有限公司

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【平安证券】宏观动态跟踪报告*国内宏观*中国经济复苏的引擎与掣肘:2023年一季度经济增长数据评论*20230418

研究分析师 : 张璐 投资咨询资格编号 : S1060522100001

研究分析师 : 常艺馨 投资咨询资格编号 : S1060522080003

研究分析师 : 钟正生 投资咨询资格编号 : S1060520090001

核心观点 : 2023年一季度中国不变价GDP增长4.5%,显著强于市场预期,显示中国经济开局良好。我们认为,当前中国经济复苏仍然具有典型的疫后修复特征,与防疫放开相关的服务业成为拉动经济增长的关键力量,但经济全面复苏的基础尚不够稳固。这主要体现在:工业生产和投资的稳步复苏中,开始显现出若干不利迹象;房地产投资的修复仍主要受益于保交楼政策,房地产销售好转和新开工意愿提升均不稳固;居民收入信心虽明显改善,但可支配收入增长仍然未见起色,扩大居民消费仍任重道远。市场对中国经济增长预期可适度上修,但还密切跟踪关键结构性指标。

【平安证券】债券点评*数据“超预期”,债市情绪未受影响*20230418

研究分析师 : 刘璐 投资咨询资格编号 : S1060519060001

研究助理 : 陈蔚宁 一般证券从业资格编号 : S1060122070016

核心观点 : 一季度及3月经济数据整体符合市场预期,亮点在于消费和出口,拖累主要来自投资,生产、就业和通胀表现也略低于预期。23年一季度GDP同比增速为4.5%,好于wind一致性预期的4%。从量价角度看,一季度工业增加值定基指数同比增速为2.96%,价格方面3月CPI和PPI分别为0.7%和-2.5%,相对于偏强的GDP数据表现一般。此外,3月青年失业率升至19.6%的历史高位,显示就业市场仍有待政策继续托举。从需求侧看,3月社零同比为10.6%,出口同比14.8%,新增社融和信贷规模分别为5.38万亿和3.89万亿,都显著好于市场预期。不过,固定资产投资表现略不及预期,3月固定资产投资累计同比为5.1%,较wind一致性预期低0.2个百分点。

【平安证券】行业点评*房地产*销售竣工改善明显,投资开工延续筑底*强于大市20230418

研究分析师 : 郑茜文 投资咨询资格编号 : S1060520090003

研究分析师 : 郑南宏 投资咨询资格编号 : S1060521120001

研究分析师 : 王懂扬 投资咨询资格编号 : S1060522070003

研究分析师 : 杨侃 投资咨询资格编号 : S1060514080002

核心观点 : 楼市热度延续下,3月地产销售、到位资金转正,竣工亦明显增长,全年销售、竣工增长可期。同时,投资开工低迷、销售复苏仍不牢固背景下,近期资源部、银保监发文推广不动产“带押过户”,北京亦提出完善一区一策,后续政策环境有望延续宽松。基本面复苏背景下,建议关注积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企越秀地产、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、万科A、金地集团等;同时建议关注物业管理企业及产业链机会,如保利物业、招商积余、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金、三棵树、旗滨玻璃等。

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